优配物料 美国原油库存创下历史单周最大跌幅，海外投资者美债持仓创下三年多以来最大跌幅
（来源：棕榈随笔）
1、美国原油库存创下历史单周最大跌幅：
根据EIA（美国能源信息署）数据，
美国原油总库存上周减少了1780 万桶，为历史上最大的单周降幅。
商业原油库存减少790万桶，为2月中旬以来最大降幅。
战略石油储备（SPR）减少了990万桶，为有记录以来最大的单周降幅；也是连续第8周下降，为3年来最长连跌。
自伊朗战争爆发以来，美国原油已有4200万桶（占美国SPR总量的10%）被消耗，主要通过出口流向亚洲。目前SPR储量为3.74亿桶，为2024年7 月以来最低水平，使美国应对未来供应冲击的缓冲能力大幅减弱。美国应急石油缓冲正在以历史最快速度消失。
2、日本的汇率干预风险再次上升：
日元兑美元汇率目前在159附近交易，接近4月30日以来的最低水平。当时，日本财务省估计花费了10万亿日元（约合630亿美元）来支撑日元汇率。由于伦敦和纽约市场周一因节假日休市，市场流动性将会变薄，一旦突破 159.75可能会触发新一轮的货币保卫战。
与此同时，日本财务大臣片山佐月（Satsuki Katayama）已重申她随时准备采取行动，而美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）也暗示默许东京方面的货币保卫举措。
在过去3个月里，日元在G10货币中表现最差，受到美日宽幅利差、石油推动的通胀担忧加剧，以及对日本首相支出计划担忧的沉重压制。除非日本央行采取激进举措加息，否则任何干预的持久力都将非常有限。
3、中国独立炼油厂的利润暴跌至历史最低水平
中国独立炼厂进口粗油的炼油利润出现历史性塌方，跌至-1866的历史最低水平。
4、战争以来，油价和美国利率同步上涨：
在伊朗战争爆发之前，油价和隐含利率都处于相对低位震荡。
但战争爆发后，两条曲线如同藤蔓一样高度同步、极其陡峭地向上攀升，油价上涨 40%，隐含利率飙升30%。
中东战火已经通过油价这一传导机制，牢牢绑架了美联储的利率预期，使得美国债务压力大增。
5、海外投资者持有的美国国债大幅下降：
海外投资者持有的美国国债在3月份减少了1390亿美元，降至9.35万亿美元，创下2022年9月以来的最大单月降幅。
日本作为最大的海外持有国，其持仓减少了480亿美元，降至 1.19 万亿美元，创下2025年12月以来的最低水平，主要源于日本央行通过出售美国国债来为日元干预提供资金。
中国作为第三大持有国，削减了410亿美元的持仓，降至6520亿美元，创下2008年9月以来的最低水平。自2025年初以来，中国的持仓现已减少了 1090亿美元，降幅达14%。
6、中国芯片出口正在激增：
4月中国芯片出口同比增长100%，达到创纪录的约310亿美元，这一数字在过去两年中增长了两倍。
与此同时，笔记本电脑、平板电脑及其组件的海外销售额同比增长47%。高盛与野村证券估计，半导体、计算机及其他A相关产品约占上月中国出口增长的50%。
4月中国出口同比增长14%，至 3590 亿美元，为有纪录以来最高月度数据。换句话说，上月中国企业平均每小时创造约5亿美元出口收入，中国经济结构正随着AI优化。
Source：EIA，Bloomberg，MacroMicro，General Administration of Customs
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